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[中立评级]深度*行业*房地产周刊:半年销售数据公布 万科董事会改选落地

 
上周(2017/06/26-2017/07/02)40 个重点城市新房合计成交548 万平米,环比上升17.6%;6 月截至上周累计日均成交70 万平米,环比5 月上升11%,较去年7 月下降36%;上半年房企销售数据陆续公布,前50 强销售额达同比2016 上半年增长57%,其中前10 强同比增长58%,21-30 名增速最快达到87%,呈现集中度提升的态势,而龙头房企在战略布局、土地获取能力、融资能力、资金实力等方面的优势彰显。但由于目前时点面临调控政策和流动性趋紧的大背景,银行上调房贷利率和美联储持续缩表或使国内市场流动性维持趋紧格局,管理层降杠杆的主基调也没有改变,我们认为上半年高销售增速难以持续。另一方面,上周市场关注的万科董事会改选方案获股东大会通过,非独董的7 个席位中深圳地铁和万科管理层分别占3 席,持有25.4%股权的宝能系未获席位,而其限售股将在7 月中旬解禁,或将持续引发资金博弈效应并影响板块走势,值得持续关注。在行业销售同比高位下滑且流动性风险加剧的背景下,我们对板块维持中立评级,主要推荐:1)资源型全国龙头房企:华侨城、招商蛇口、保利地产等;2)区域主题及龙头:华夏幸福、首开股份、华发股份等;3)优质转型:嘉宝集团、冠城大通、天保基建、三湘印象等。

支撑评级的要点
板块行情:上周SW 房地产指数上涨0.51%,沪深300 指数上涨1.21%,相对收益为-0.7%,板块表现弱于大市,在28 个板块排名中排第24 位。个股表现方面,SW 房地产板块涨跌幅排名前5 位的房地产个股分别为:海德股份、盈方微、华丽家族、长春经开、海南高速。

公司动态:华夏幸福拟设立华夏幸福永续债权单一资金信托,金额10 亿元;阳光城控股股东拟通过二级市场增持,比例不超过总股本的2.00%;滨江集团与深圳市爱义集团签署合作协议 城市更新项目列入合作范围;冠城大通:17 年上半年业绩预增,较上年同期将增加 13.02%至 14.19%;万科A: 新任董事会成员提名全获通过 郁亮为新董事长,王石正式卸任。

政策新闻:北京市1-5 月份存贷款平稳增长 房贷增速明显回落;上海7月1 日起调整住房公积金缴存基数 上限为2,732 元;梁振英施政汇报,香港未来3 至4 年一手住宅供应9.6 万个单位;北京市住建委降低项目入市门槛,“拿地未开工和开工未入市项目”要尽早入市;西安限购新政,一手房满5 年才可上市交易,二手房需2 年,外地人购房需2 年社保;广州公积个人缴存上限提高至3.7 万元;天津鼓励房企向租售并举模式转变 增加租赁住房供给。

行业数据:上周40 个重点城市新房合计成交548 万平米,环比上升17.6%;6 月截至上周累计日均成交70 万平米,环比6 上月上升11%,较去年7月下降35.6%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:50.4%、8.5%、13.9%,北上广深环比变化分别为:75.3%、47.8%、73.6%、-23.1%。14 个重点城市住宅3 个月移动平均去化月数为4.5 个月,环比下降0.68 个月。前周100 个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,440 万平米,环比下降21.5%;年初至今累计成交3.39 亿平米,同比下降15.1%。

□ .卢.骁.峰  .中.银.国.际.证.券.有.限.责.任.公.司

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